源顺网产需指数均升至扩张区间，6月制造业PMI回升至49.7%

国家统计局周一公布数据显示，6月源顺网，中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回升0.2个百分点至49.7%，连续两个月回升。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，历史数据显示，6月制造业PMI指数季节性规律并不明显，由此，当月制造业PMI主要受外部环境变化、宏观政策走向及经济基本面牵动。

王青分析指出，4月25日中央政治局会议部署“加强超常规逆周期调节”，“加紧实施更加积极有为的宏观政策”，5月以旧换新对商品消费拉动作用超出市场预期，这一势头或在6月延续。另外，5月7日，央行等部门推出包括降息降准在内的一揽子金融政策措施，当月新增社融连续第六个月保持同比多增，宽信用对宏观经济的支撑作用也在显现。

外部环境方面源顺网，他提到，5月12日“关税战”降温后，6月11日中美伦敦会谈达成“框架协议”，6月会出现一定幅度的对美“抢出口”。

分类指数方面，6月份，制造业生产指数和新订单指数分别为51.0%和50.2%，比上月上升0.3和0.4个百分点，制造业生产活动加快，市场需求有所改善；新出口订单小幅上升0.2个百分点至47.7%；主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.4%和46.2%，均比上月上升1.5个百分点。

展望后续制造业PMI走势，王青表示，考虑到上半年国内生产总值（GDP）增速会达到5.2%左右，短期内政策面不会出台重大增量措施，但存量政策持续落地将对宏观经济景气度形成支撑。

国家发展改革委政策研究室副主任李超在6月26日的新闻发布会上表示源顺网，将于今年7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。另外，发改委提到，将抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策，进一步降低经营主体设备更新融资成本。

“伴随我国对美国及对东盟、欧盟等非美市场的‘抢出口’势头降温，7月出口增速有可能进一步下行，外需对经济的拉动作用也会相应减弱，7月制造业PMI下行风险较大。”王青说。

财信金控首席经济学家伍超明对界面新闻表示，7月份制造业PMI仍在50%荣枯线下方的概率偏大。

伍超明进一步分析称，存量政策和可能出台的增量政策将有助于稳就业、促消费，基建和消费有望进一步支撑内需和制造业生产。另外，如果中美关税政策出现缓和，将有助于企业生产和居民就业的稳定，利于制造业景气提升。不过，7月通常面临年中生产淡季和高温雨水天气增多的影响，部分行业开工率可能季节性回落，这将对制造业PMI带来一定影响。

德邦证券在研报中指出，当前大中小型企业景气仍处于分化状态，此外，需注意到价格指数仍有压力，走出“低价”环境仍需要更进一步的政策呵护，或需推动存量政策显效和做好增量政策储备。

非制造业PMI方面，6月份，非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，其中，建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升1.8个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点。

从行业看源顺网，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。

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